El presupuesto de capital es el proceso de evaluar la rentabilidad de futuros proyectos comerciales, como iniciar un nuevo producto o línea de servicio, en el contexto de los recursos de una empresa y los requisitos de devolución. Este tipo de análisis es vital para las pequeñas empresas, ya que elegir la oportunidad de negocio adecuada es especialmente importante cuando tienes fondos limitados y un pequeño margen de error. Para realizar este tipo de análisis, es necesario estar familiarizado con algunos conceptos básicos.
Valor temporal del dinero
El concepto más importante para comprender cómo funciona el presupuesto de capital es el valor del dinero en el tiempo. Esta teoría establece que tener un dólar hoy vale la pena tener un dólar dentro de un año. La razón de esto es que si tuviera el dólar hoy, podría invertirlo y obtener un rendimiento, haciendo que el dólar "valga" más en un año. Un ejemplo de esto es invertir $ 10,000 en una cuenta de ahorros que proporciona un interés del 5 por ciento al año. En un año, su inversión inicial aumentará a $ 10,500, o más que su inversión inicial. Es esta teoría la que crea la expectativa de rendimiento de la inversión y proporciona el contexto para evaluar los rendimientos futuros.
WACC
El costo promedio ponderado de capital (WACC) es el primer componente del presupuesto de capital. El costo promedio ponderado del capital es cuánto necesita ganar una empresa en sus inversiones cada año para mantener su valor general actual. Las empresas pueden recaudar dinero para invertir de dos formas: concediendo préstamos o vendiendo acciones de propiedad de su negocio. Las entidades que compran estos instrumentos esperan una cierta cantidad de rendimiento de su inversión, un rendimiento que variará porque la deuda y el capital tienen diferentes grados de riesgo. WACC combina estos diferentes elementos para proporcionar un punto de "equilibrio" que las empresas deben obtener dada la composición empresarial de deuda y capital, así como las expectativas de rendimiento de los tenedores. Es el estándar de comparación para todos los posibles proyectos futuros.
Tasa interna de retorno
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es un proceso que se utiliza para determinar el porcentaje de retorno en una nueva oportunidad de negocio que proporciona flujos de efectivo futuros. Para determinar esto, utiliza los pagos proyectados para cada año y la inversión inicial para determinar la tasa de rendimiento. Por ejemplo, digamos que por $ 1,000 iniciales, obtienes $ 200 al año durante seis años. El rendimiento no es del 20 por ciento, o $ 200 dividido por $ 1,000. El rendimiento es en realidad del 5.47 por ciento. Esto se debe a que, según la teoría del valor del dinero en el tiempo, cada pago de $ 200 vale cada vez menos cada año en el futuro. Con un rendimiento porcentual de 5.47, los $ 200 recibidos en un año valen $ 189.63 actualmente, $ 200 en dos años valen $ 179.79, y así sucesivamente. Si suma los seis pagos ajustados por el valor del dinero en el tiempo a la TIR, equivaldría a la inversión inicial de $ 1,000. Este cálculo es importante en la elaboración de presupuestos porque le permite comparar el rendimiento de las oportunidades comerciales entre sí y con puntos de referencia específicos de la empresa como WACC.
Problemas generales de presupuestación de capital
En el presupuesto de capital, calcula el WACC para su negocio y la TIR para el proyecto, y si la TIR es mayor que el WACC, es un proyecto rentable que debe seguir. Si bien la teoría financiera sugeriría buscar todos los proyectos que tengan una TIR superior al WACC, la práctica ha demostrado que esto no siempre es prudente. El aumento de la deuda comercial o la venta de más acciones tiene el efecto de alterar el WACC porque aumenta el rendimiento esperado de la deuda y el capital. Esto significaría que algunos proyectos que eran rentables debido a una TIR más alta ya no lo serían. Las empresas deben considerar el WACC no solo en función de las tasas de devolución actuales, sino también en el uso de nuevos requisitos de devolución modificados debido a la adquisición de más deudas o propietarios.