Cómo hacer una compra apalancada para cualquier negocio

Una compra apalancada es la adquisición de otra empresa que utiliza principalmente deuda. La empresa adquirida puede convertirse en vehículo para adquisiciones de otras empresas. Las empresas suelen utilizar algunos de los activos de la empresa adquirida como garantía para garantizar la deuda utilizada en la compra. El análisis fundamental para una compra apalancada es similar a otras adquisiciones, lo que significa que la empresa adquirida debe ser financieramente sólida y tener buenas perspectivas de crecimiento de ingresos y ganancias a largo plazo.

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Prepare una lista corta de empresas candidatas. Esta lista dependerá en parte de la filosofía de inversión de la empresa adquirente. Algunos inversores pueden buscar empresas de bajo rendimiento que puedan revitalizar con una nueva administración, mientras que otros solo pueden considerar empresas con fundamentos sólidos, como un flujo de caja estable, bajos niveles de deuda y bajos requisitos de gasto de capital. Una base de activos fijos alta también ayuda a garantizar la garantía de la deuda. La empresa también puede vender activos excedentes para pagar parte de la deuda.

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Calcule el flujo de efectivo operativo, que es el ingreso neto ajustado por cambios en el capital de trabajo y elementos no monetarios. La empresa adquirente utiliza el flujo de caja para realizar pagos de intereses y capital de la deuda que utilizó para comprar la empresa. El capital de trabajo es la diferencia entre los activos corrientes, como el efectivo y las cuentas por cobrar, y los pasivos corrientes, como los préstamos a corto plazo y las cuentas por pagar. Los elementos no monetarios incluyen la depreciación, que es la asignación de los costos de un activo fijo a lo largo de su vida útil.

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Decidir sobre una estructura de financiación para la compra. Los bancos de inversión suelen gestionar el proceso de registro y comercialización de bonos corporativos. En una compra pueden estar involucrados múltiples niveles de financiamiento, incluida la deuda senior y la deuda subordinada. En el caso de un procedimiento de quiebra, la empresa pagaría primero a los tenedores de deuda senior, seguidos por los subordinados y otros niveles. Los tenedores de acciones no suelen obtener mucho después de que el producto de la quiebra se distribuye a todos los demás acreedores.

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Estime el valor de la empresa objetivo para poder hacer una oferta razonable. Los inversores pueden buscar un rendimiento anual mínimo de la inversión o un período máximo de recuperación, lo que significa que les gustaría recuperar el dinero en un período razonable. Por ejemplo, si paga $ 1 millón para comprar una empresa, puede esperar recuperar el dinero en siete años u obtener un rendimiento mínimo de la inversión del 10 al 12 por ciento anual. Dos métodos de valoración habituales son las comparaciones de mercado, que utilizan datos de ventas y beneficios de empresas comparables para valorar la empresa objetivo de la adquisición, y el análisis de flujo de caja descontado, que calcula el valor actual neto del flujo de caja futuro de la empresa objetivo utilizando una tasa de descuento adecuada.

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Prepare una estrategia de salida, es decir, planifique salir de la inversión después de un cierto número de años con ganancias. Algunas opciones de salida incluyen hacer pública la empresa, vender la empresa, fusionarse con otra empresa y recapitalizarla. Salir a bolsa implica cotizar las acciones de la empresa en una de las principales bolsas de valores. La recapitalización puede implicar reemplazar la deuda existente con nueva deuda o reemplazar la deuda con capital o una combinación de deuda y capital.